本月煤价反弹高度有限

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七月份，我国天气形势较为复杂，厄尔尼诺现象的增暖效应可能显现，我国大江南北均出现明显的高温过程，部分地区气温升至35-40摄氏度；居民用电需求将有新突破，整体用电需求将保持在高位水平。

高温促使沿海电厂日耗存在进一步提升的空间，部分贸易商对高温天气需求持看好预期，多有挺价情绪，报价继续上探，助力下游增加市场采购。而因来水不均和高温天气，水电大省或将出现区域性气象干旱，今夏水电出力可能受影响，火力发电需求将强于去年，煤炭需求增加。七月份，我国电煤消费旺季特征较为突出，即使在高位库存压制下，终端用户北上刚性补库需求仍会保持一定水平，尤其是对高热值煤的采购需求会有所增加，进而拉动市场转好。此外，全球煤炭市场价格总体企稳，止跌回升趋势明显。进口煤市场成交不多，国内煤炭市场价格保持坚挺，对进口煤起到一定支撑。综合分析，市场最悲观时期已过去，三四季度，经济复苏的内生动能将边际走强，需求缓慢回暖。但贸易商不能盲目乐观，以下几个因素将制约煤价上涨高度。

首先，经济稳中向好发展，但外部环境更趋复杂严峻。目前，国内需求仍显不足，制约企业利润进一步恢复。此外，工业企业效益恢复的基础不牢固，且临近非电行业错峰生产，对市场煤采购将有所减少。

其次，亚太地区煤炭供应出现过剩苗头，且东北亚气候相对温和，澳大利亚动力煤价格仍处于下降态势，对国内煤炭价格形成压力。目前，进口印尼低卡煤较同品种内贸煤价格仍有43元/吨的优势，印度东海岸5500大卡国际煤到岸价较同品种国内煤价格水平低156元/吨，进口煤优势明显。

再次，尽管环渤海港口去库加快，且同比去年非常接近；但存在的问题是，去年同期环渤海港口库存也处于相对高位，可比性较差。目前，除了秦港以外，其余港口基本仍处于高库存状态。此外，尽管电厂日耗高于去年同期水平，北上采购量有所增加，北港下锚船增加；但随着南方降雨过程的深入，水电出力预期有所增强，叠加进口和长协补给充足，消费终端整体放量采购需求不足，对煤价拉动作用有限，煤价反弹高度不会太大。七月份，环渤海港口市场煤交易价格很难突破900元/吨关口。

（来源：鄂尔多斯煤炭网）