7月行业比较月报

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概览及展望

7月出现风格分化，市场在政策面因素影响下逐步偏向价值风格，非银金融和房地产板块月末大涨单月涨超14%，零售、建材、食品饮料等板块也在涨幅榜前列，而TMT及成长制造板块表现不佳，资金挤出流向价值消费。7月市场主要变动出现在月末，在政治局会议上管理层表达了对政策成效的认可，并且继续释放稳增长信号，并首提资本市场，提振市场信心。虽然市场风险偏好有所修复，但从基本面上看实质性拐点尚未到来，百城价格、土拍面积和新开工面积等均处下行区间，市场更多的还是博弈预期，只不过从之前博弈数字经济的业绩预期转到博弈政策和经济修复预期上。后续配置方面，市场风格中短期仍会以顺周期板块为主，可关注食品饮料、医疗服务、非银、地产后周期的建材、家电家居等；受益于宏观因素利好和预期修复的上游资源板块近期陆续反弹，油价、金属价格、螺纹钢价格均有回升，也可逐步关注；中报行情将在8月达到顶峰，可自下而上关注业绩超预期的板块。